投资思维的本质是买方思维,说服别人没有任何意义,掏出真金白银的是自己,而且对错最终必然会被市场检验。
作为买方,当然要对企业的竞争优势更加关注,但是与卖方不同,买方要找出企业真正的优势。
所谓真正的优势,应该是行业内普通的竞争者无法做到的。我们团队在撰写投资分析报告的时候,我对“竞争优势”这部分内容要求特别高,经常挑刺。
有同事不理解,说报告里面总要写几个优势,这是典型的卖方思维。我则希望真有优势就写,没有就不写。
这个报告是我们掏出真金白银的决策依据,不用给外人看的,优势写的再多也没用,关键是我们有没有调查、研究和分析清楚。
如何才能把这个优势搞清楚?
首先:需要对行业深刻理解,其次需要非凡的商业洞察力
再次:还需要一些逆向思维。
行业的深刻理解不用说,商业的洞察力需要长时间的积累和思考,最终考验你是否能理解,这个世界到底是如何运行的,
很多似是而非的逻辑都是站不住脚的,特别是许多大众经济学家的论调,桥水基金在官网上有一篇报告值得一读。
其实作为投资者,已经有很多人跟你说,有若干理由支持这个企业是如何的好,投资者需要一些逆向思维,
对企业所有的优势进行一一证伪,仔细考察这些优势背后的证据是否可靠,逻辑是否经得起推敲,如果不能证伪,则说明这个优势可能是站得住脚的。
另外,投资者还要重点考察项目的风险点,特别是潜在的风险点在哪里。这一点没有人会跟你说的很清楚,倒不一定是故意误导你,而是过于乐观的倾向导致的。
因此对于风险,投资者要分析的很细很深入,企业在发展过程中面临的坑多了去了,即使是企业管理层自己也未必能预料到,
投资者最好对这些风险在这家企业身上发生的概率,以及发生之后对价值的毁灭程度有个清晰的认识。
说到底,买方思维不仅要挖掘企业的优势,更要挑刺,因为在投资中,风险控制的重要性远远高于其他一切。
如果是二级市场,由于市场的有效性很高,只挖掘大家都能看到的优势是没用的,只看到大家都能看到的风险也是没用的。
从这个角度说,二级市场投资的难度要更大,但二级市场信息不对称的风险要相对低一些。
过去一年多来,我们深入研究的项目超过100个,看过的企业则更加多,
但几乎每一家企业都认为自己能够成长的很好,我相信他们是真心这么认为的。问题是最终的事实如何呢?
上市公司是相对优秀的群体,现在A股有约2900家上市公司,前段时间我让同事统计过,
过去5年(2011-2015)所有上市公司的营业收入和扣非后的净利润每年都增长不低于10%的企业只有80家。
如果以2900家为基数,比率只有2.76%。而我们在一级市场投资中,如果企业说自己每年只有10%的成长,都有点不好意思跟投资人说出口。
在这个课程中,讲师将向大家阐述12种投资的思维视角,它们分别是周期、杠杆、复利、故事、降维、反馈、赔率、趋势、回归、证伪、套利和共振。
相信在掌握这12种思考的视角之后,你面前的世界会豁然开朗。
举个例子,如果你跟着我一起研究和分析过猪周期、糖周期或者棉花周期里面的故事和案例,你就会对"周期"的力量有深刻的理解,
进一步你会发现自己的生活中处处充满周期。甚至就能理解为什么我们的命运,往往取决于我们出生的那一年在经济周期上的具体位置。
在每个模块里,我都会从概念拆解、案例讲解、投资故事、解读世界和助力人生5个方面来进行系统性阐述。
12个模块就是60节课程,我希望它们能够帮助大家快速形成看待世界的投资视角,提升投资能力,拓展思维角度,更新人生理念。
这门课程的适用范围,远远超过单纯的投资领域,我们希望投资思维能够成为你的人生必修课,欢迎订阅"戴老板的投资思维60讲”,用无数人真金白银换来的经验,来指导和改变你的生活。
下面是小编整理的投资思维课程目录:
00发刊词
01杠杆
02周期
03复利
04趋势
05反馈
06回归
07伪证
08共振
09套利
10降维
合位比例的科学公式讲解音频资料部分展示:
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